BOB彩票券商观点美容护理行业周报：巨子生物登陆港交所 头部国货美妆大促预售出彩

　　BOB彩票BOB彩票11月6日，东亚前海证券发布一篇美容护理行业的研究报告，报告指出，巨子生物登陆港交所，头部国货美妆大促预售出彩。

　　上周(10.31-11.04)沪深300指数上涨6.38%，按我们选取的板块重点权重公司统计，美容护理行业组合上涨9.29%，其中医美/化妆品/个护用品分别上涨12.12%/9.69%/6.05%。

　　年初至今，沪深300指数下跌23.75%，按我们选取的板块重点权重公司统计，美容护理行业组合下跌28.14%，其中医美/化妆品/个护用品分别下跌32.53%/21.09%/30.81%

　　估值方面美妆动态，截至11月4日美容护理市盈率(TTM)约41.44X，处于3年24.84%分位值。

　　11月4日巨子生物登陆港交所，发行价24.3港元/股。上市首日以9.88%涨幅收盘，总市值达264.8亿港元。巨子生物作为可复美、可丽金等胶原蛋白头部品牌母公司，在胶原蛋白专业皮肤护理领域中领跑地位突出。随着旗下品牌声量提升、产品销售放量，公司近三年营收提升迅速，而净利润在销售费用投入增加背景下表现较为平稳。分品牌来看，公司收入主要来源于可复美、可丽金两大品牌。其中，可复美发展近年驶入快车道，2020/2021年营收同比增幅分别高达46%/113%，2021年品牌营收达8.97亿元。分渠道来看，公司直经销并行，主要覆盖“医疗机构+大众消费者”BOB彩票，近三年来直销模式发展迅速，对大客户西安创客村依赖程度近年来逐步下降。

　　盈利能力方面，近三年公司毛利率稳中有升、保持在80%以上，但净利率受销售、管理、研发费用投入扩张影响，2021年净利率下滑至53%。其中，公司销售费用大幅提升，主要是在线营销费用投放增加，与其线上业务扩张背景相匹配。2021年在线%以上。

　　我们持续看好医美、化妆品行业中长期成长，短期双十一大促亮眼表现或催化美妆行情。天猫双十一预售中，头部国货品牌表现可圈可点：薇诺娜美容护肤品类排名跃升至第2位；珀莱雅603605）多款产品在李佳琦直播间上架即售罄。长期来看，行业合规化推进叠加疫情背景下头部企业或借助其品牌、资质、市场、供应链及资金等优势扩大其市场份额。持续看好注射类轻医美药械龙头爱美客300896）以及国货抗敏护肤品中领先地位突出的贝泰妮300957），相关标的包括珀莱雅、华熙生物、昊海生科、鲁商发展600223）等。

　　天猫双11预售成绩出炉，美妆六品牌破10亿；抖音电商双11预售战报发布，珀莱雅早C晚A组合双抗红宝石精华液入选预售TOP5爆品；14条医美行业红线落地；杭州发布医美直播行政合规指导清单等。

　　华熙生物董事长遭举报强制回购股票薅员工羊毛，山东证监局称仍在办理中；贝泰妮中央工厂的建设已进入尾期；青松股份300132）异常举动连收两份监管问询，剥离松节油与公司三季报受关注；中顺洁柔002511）管理层变动，副总裁李肇锦辞职；京汉置业约2.52亿定向融资计划未偿付，奥园美谷000615）或承担担保责任等BOB彩票。

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